信息中心

information center

企业要闻

重庆智飞生物制品股份有限公司-乐乐捕鱼手机版下载

发布时间2018-03-20  |  点击率:

分享到:

图片10.jpg
最新价:33.95
涨跌额:1.39
涨跌幅:4.27%
成交量:18万手
成交额:6.35亿元
换手率:2.18
市盈率:125.66
总市值:543.20亿

查询该股行情实时资金流向深度数据揭秘进入智飞生物吧智飞生物资金流
相关股票
龙源技术(5.90 10.07%)
贵州百灵(14.28 10.02%)
九安医疗(9.89 10.01%)
千山药机(13.42 10.00%)
相关板块
独家药品(3.92%)
医药制造(3.00%)
精准医疗(2.68%)
生物疫苗(2.53%)

      事件:
      2018年3月19日,公司公布2017年年报及2018年一季报预告。2017年公司实现营业总收入13.42亿元,同比增长201.06%;归母净利润4.32亿元,同比增长1,229.25%;扣非归母净利润4.33亿元,同比增长1,500.82%。2017年利润分配预案为以1,600,000,000为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.30元(含税)。同时公告2018年第一季度业绩预告,预计2018年一季度净利润为2.3-2.7亿元,比上年同期上升281.32%-347.63%。
      ac-hib三联苗驱动公司业绩保持高速增长。2017年公司新增代理4价hpv疫苗销售时间较短,业绩贡献主要是以ac-hib三联苗为代表的自主二类苗。自主二类苗产品贡献收入比重超过70%、毛利比重超过85%,我们预计ac-hib三联苗顺利实现销售400万支。2017年公司销售费用率下降至23.41%左右,管理费用率下降至13.95%,大幅下降的原因是2016年营业收入较低导致期间费用率数据失真,且2017年ac-hib三联苗驱动营业收入实现较大增长。
      核心品种批签发顺利,预计后续继续保持快速增长。(1)ac-hib三联苗:2017年智飞生物ac-hib三联苗批签发470.40万瓶,2018年截至3月19日已批签发约89.50万瓶。我们预计三联苗2018继续放量,有望销售600万支。(2)4价宫颈癌疫苗:智飞生物代理的默沙东4价hpv疫苗佳达修2017年5月获批上市,2017年11月首次获得批签发,2个月4价苗批签发34.80万支。2018年批签发快速上量,截至3月19日已批签发100.69万支。目前已累计批签发约135.49万支。hpv疫苗市场空间大,1%渗透率即有300万人份。我们中性预计hpv疫苗市场空间可达336亿,看好2018年hpv疫苗放量。
      关注后续将上市的五价轮状病毒疫苗和预防性微卡。(1)轮状病毒疫苗:国内兰州所单价轮状病毒疫苗销售已达10亿,默沙东五价有望在2018年上半年获批、峰值销售有望达到25亿。全球轮状病毒疫苗2017年销售达到13.61亿美元;国内仅兰州所单价在售,渗透率约13%、年销售额达到12亿。我们认为国内五价轮状病毒疫苗峰值销售可达25亿。进口默沙东五价已在申请上市销售阶段,目前审评状态显示在国家食品药品监督管理总局进行审批,我们预计有望在2018年上半年获批上市。(2)预防性微卡:临床ⅲ期、全球领先,存量市场空间百亿以上。结核病是全世界最主要的致命传染病之一,2014年中国发病数约为93万人(世界第三)。中国结核病呈现感染率高(44.5%)、带菌阳性率高(20%以上),但目前的诊断手段(tst和igra)复杂、没有有效的高危感染人群预防性疫苗。智飞生物的注射用母牛分枝杆菌(预防)目前处于临床ⅲ期后期,进度全球领先。按照中国带菌高危人群占比20%、10%的渗透率计算,我们预计存量市场可达百亿以上。
      盈利预测:
      暂不考虑预防性微卡和五价轮状病毒疫苗,我们预计2018-2020年公司营业收入为66.64、83.36、111.16亿元,同比增长396.33%、25.10%、33.35%,归属母公司净利润为11.90、17.68、23.53亿元,同比增长175.21%、48.63%、33.08%,对应eps为0.74、1.11、1.47元。
      风险提示:ac-hib疫苗等核心产品销售不及预期的风险,新产品4价hpv疫苗销售不及预期的风险,在研产品获批不及预期的风险,同业产品质量风险。

      作者:江琦
      来源:中泰证券
      编辑:东方财富网